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资管新规落地银行自建资管 保本理财退出历史
时间:2018-05-08 11:49 来源:时代周报 作者:admin 点击:
资管新规落地银行自建资管 保本理财退出历史

4月27日,中国人民银行、中国银行(3.88 +1.31%,诊股)(4.15 +0.24%)保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合印发了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”),并于发布之日起正式实施。

  资管新规影响到100万亿元规模的金融产品,银行、保险、证券、基金几乎所有金融机构都牵涉其中,因此备受关注。整个市场都参与资管新规的博弈,而最终发布的版本与此前征求意见稿相比,也确实作出了某些调整。

  “监管趋严是大势所趋,虽然从有些调整可以看出,监管层在防范风险过程中学到了经验,不再是老的"一刀切"思路。” 国家发改委国际合作中心首席经济学家万喆对时代周报记者说。

  资管产品中占比最大的莫过于银行理财产品,存续规模超过30万亿元。此外,银行还通过委外业务,给信托、基金等金融机构的资管产品提供了弹药。

  随着资管新规的实施,银行不得不挪动庞大的身躯,这必将搅动起市场的波澜。

  反复的市场博弈

  2017年3月,时任银监会主席郭树清在其首秀发布会上表示,“一行三会”正研究监管理财产品的统一框架。这被视为中国金融业在多年践行分业监管理念之后,再次走回统一监管的信号。中国银行业协会首席经济学家巴曙松评论说:“中国资管行业监管框架处于重要转折点。”

  2017年11月8日,由国务院副总理马凯担任主任的中国金融稳定发展委员会正式成立。10天后的11月17日,央行、银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》),对资管新规公开征求意见。

  “当时市场上哀嚎一片,许多做信托的朋友都绝望得要转行,证券公司许多朋友也是如此,因为业务都不能做了,当时预计4-5个月之后正式实施,虽然《征求意见稿》中规定了过渡期,但许多银行已经提前抽走资金,结束资管产品,导致市场上资金突然紧张。”深圳某证券公司业务经理周充(化名)对时代周报记者说。

  《征求意见稿》发布之后,上证指数从3400点左右跌到3280点一线。

  4月27日,资管新规正式发布并实施。

  但相比于《征求意见稿》,正式版本的资管新规确实作出了调整。

  比如,在《征求意见稿》中,设定的过渡期为2019年6月30日之前,也就是在这个期限之前,金融机构只是不得新增不合规的资管产品规模,但存量的产品还可以延续,但等到这个时点之后,无论新增还是存量,都要完全被取缔。

  “这对于许多资管产品来说生死攸关,因为大部分已经是亏钱的状态,死死地套在里面,比如股权质押类的,只有等股票涨回来才能解套,但如果在过渡期之前涨不回来,到时候被强制平仓,就要确认亏损了。”周充对时代周报记者说。

  2月,曾有媒体报道,经过调研和博弈,监管层可能会把过渡期延长到2019年底,以帮助市场更加平稳地过渡。

  而在4月27日发布并实施的资管新规正文中,过渡期被延长到2020年底;另外,还新增了几条配套的细分规则,以避免产生新的监管套利和不公平竞争。

  例如,现存的某些资管产品,如果存在到期无法清理资产的情形,可以在过渡期内展期或继续募集资金,并且即便是老产品展期不符合新规,在过渡期内仍然可以豁免;再例如,在过渡期结束之后,如果银行的子公司尚未成立,而无法达到第三方独立托管的要求,也可以豁免。

  银行资管“我们行在发展资产管理的子公司,主力人员是原来银行资管部门的,也陆续从公募基金、证券公司招聘了一些投研人员。”北京某大型股份制银行支行行长李清(化名)对时代周报记者说。

  3月24日,招商银行(29.71 +2.70%,诊股)(33.15 +0.76%)宣布,以50亿元设立资管子公司—招银资产管理有限责任公司,而后,招行董秘在业绩发布会上说,设立资管子公司是应监管要求;4月19日,华夏银行(8.50 +0.71%,诊股)也宣布,拟出资不超过50亿元全资发起设立资产管理子公司。

  一方面,根据资管新规,银行想要继续开展资产管理业务,必须设立具有独立法人地位的资管子公司,即便是暂不具备条件的,也需要设立专门的资管部门来开展业务;另一方面,资管新规禁止开展银行表内资管业务,这意味着,无论是保本还是保收益的类型,银行理财都不能再继续开展,未来向净值型产品转变,对投资和研究能力提出了更高要求。

  “这两方面,都让银行必须下功夫培养自己的投研能力和投研团队。”李清对时代周报记者说。

  大银行有实力能作出调整,小银行又应该怎么办呢?

  “小银行可以聘请外部投资顾问,一方面投顾可以帮助进行主动管理,并且可以保证资金依旧留在小银行自己账户上、全程监控,符合监管要求;另一方面,投顾也可以帮助银行自己的团队更快地成长;另外,小银行也可以根据自己当地客户情况,针对性地代销公募金、券商、大银行的产品。”李清对时代周报记者指出,“显而易见,未来银行系的基金公司、资产管理公司,会进一步迎来大发展,但最核心的比拼还是受人之托、代客理财的能力。”

  据统计,当前银行系的15家公募基金资产管理总规模为2.43万亿元,占国内公募基金行业比例约为24%。其中名气最大的是工商银行(6.04 +1.51%,诊股)(6.72 +0.60%)旗下的工银瑞信基金,截至2017年底,其管理资产规模合计1.3万亿元,全年实现净利润18.39亿元;建设银行(7.63 +2.97%,诊股)(8.00 +0.25%)旗下的建信基金同期的净利润也达到10.17亿元,突破10亿元。

  “未来,资管行业业态会重塑,尤其是银行,银行的产品、业务都会有结构化的改革和巨变。整体上看,相关产品规模会收缩、期限会拉长,整个发展会放缓;大小银行分化也会越来越明显,管理能力强的银行、规模优势强的银行,未来能力优势会体现得愈发明显。”万喆对时代周报记者说。
 

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